往期回顾

共 [103] 条 记 录 分6 页 19 条/页  目前第 1 页 首页  上页  下页  尾页 转 到:

2013年第42期:12月30日-01月03日

1月3日 星期五

国内宏观

食用农产品价格小幅微涨

上周蔬菜价格随季节性上涨4.8%,但食用农产品价格周环比仅上涨0.4%,仍远小于过去几年12月0.8%的周环比平均值,因此去年12月CPI食品项同比将有所下降,假设非食品项保持稳定,估计12月CPI同比将回落至2.5%左右。而生产资料价格连续六周上涨,估计12月PPI同比将小幅上升至-1.3%左右。

市场策略      

跨年后短期资金面明显改善 央行公开市场“零操作”

开年后资金利率有所回落,A股市场逐步进入主题驱动的反弹节奏,其中新股是重要的市场焦点。IPO重启之初,潜在的比价效应将比对资金的分流作用更加明显。根据披露的信息,首批上市公司定价大致在20-30倍区间,考虑到市场炒新的预期和热情,上市后的市盈率将处于高位,将对于主题机会和成长股带来心理层面的支持。

1月2日 星期四

宏观经济

2013年12月中国制造业采购经理指数为51.0%

12月制造业PMI指数较前两月小幅下降0.4,但仍高于2012年12月水平,综合各种中观观察经济鲜有进一步提速迹象。人行四季度货币政策执行报告与三季度货币政策执行报告相比,从“引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模”调整为“实现货币信贷及社会融资合理增长”,估计央行对2014年一季度的货币信贷投放会采取偏紧的态度,相对高的利率水平也将维持,货币信贷价高量紧将拖累一季度GDP增长。

国内市场

地方政府高利贷何解:发改委允许地方债借新还旧

发改委官员接受采访时明确表示,允许地方平台公司发行部分债券对“高利短期债务”进行置换,这与地方债务审计结果披露的方式高度一致,即在底线思维的主导下,政府不会主动刺破地方债务的泡沫。如果发债融资的渠道能够扩大,平台企业通过理财产品高息融资维系资金链的压力将有所缓和,有助于平抑理财产品收益率上升过快的态势。

12月31日 星期二

宏观经济

审计署:截至6月底地方政府债务约10.9万亿元

地方政府性债务规模如果包括地方政府负有担保义务的债务和或有债务为17.9万亿,与市场预期大致吻合,但从2012年底开始地方债规模年化增速高达26.8%,而同期中央政府债务增长仅为8.6%。2013年上半年债务扩张迅速,2014年上半年对债务总量的控制将是拖累投资增速和GDP增速的一个因素。从债务期限看,2013年下半年及2014年全年地方债偿还占存量比重高达22.9%和21.8%,之后逐年降低

国内市场

习近平任中央全面深化改革领导组长

在计入或有债务后,17.9万亿元的债务规模与此前市场传闻基本一致。新增债务中银行信贷的比例并不高,地方债务扩张主要通过一些所谓融资创新来实现,经过本次审计后,地方政府加杠杆的难度将明显加大。我们多次强调三中全会后市场需要消化三大利空,即:以IPO为代表的市场扩容、以地方债为代表的去杠杆压力、和以同业利率为代表的资金紧张。当前几个利空因素基本落地,A\股市场有望回稳,进入以新股为焦点的主题行情。

12月30日 星期一

宏观经济

11月规模以上工业企业利润总额7075亿 增长9.7%

11月工业企业利润当月同比增速同比增长9.7%,低于10月5.4个百分点,其中主营业务利润同比下降-1.8%,为三季度以来首次转负,表明三季度以来的经济反弹的动力减弱。此外,11月库存增加值依然高于2012年同期,估计12月库存进一步增加的空间不大。

国内市场

李克强:实现货币信贷和社会融资规模合理增长

国务院发布“国九条”,对于保护中小投资者给出了重要意见,这与本届证监会将保护中小投资者当做核心目标的工作思路一脉相承,强化信息披露、建立赔偿机制等措施如果得到落实,有利于A股市场中长期的发展。短期来看,资金面依然是焦点问题。上周同业利率有所回稳,新年后新的信贷额度即将释放,年末资金结算需求也将告一段落,到1月初存款准备金上缴完成后,资金环境将有所改善,A股博弈反弹的价值将得以体现。

莫尼塔免责声明:

本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。