往期回顾

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2013年第11期:04月01日-04月03日

4月3日 星期三

国内宏观

商务部副部长:3月出口波动无碍年度目标完成

商务部副部长透露3月份出口波动较大,但仍表示有信心完成全年任务。我们认为中国的出口在经历了1、2月连续高于20%的增长之后可能在3月份面临较大幅度的调整。我们倾向于认为前期出口较强有一定的特殊因素,且在未来难以持续。3月份乃至2季度的出口有可能回落至5%-10%左右的区间,这也符合全球若干贸易相关指标企稳且小幅度回暖的指向。而今年政府出口增速目标定位于同步GDP增长,可见政策层面对出口也保持了一个相对偏保守的看法。

国际宏观

黑田东彦:将不惜一切代价对抗通缩,实施大胆的货币政策

4月3-4日日本央行将进行议息会议,这也是黑田东彦作为日本央行行长的第一次会议。从目前黑田东彦的表述来看,他在本次会议上推出大幅度量宽的可能性较高。目前日元走势呈现“Buy the rumor, sell the news”的特征。因此,我们不预期短期内日本央行的大规模量宽会明显推高美元/日元水平。而日央行在本次议息会议之后的货币政策表述和操作成为日元变化的关注重点。

4月2日 星期二

国内宏观

3月中国制造业PMI升至50.9%

3月统计局制造业PMI为自2005年公布数据以来最低值,显示经济复苏力度非常有限。综合而言,制造业企业重新进入了需求、生产偏弱,库存被动累计的状态。我们认为中性略宽的流动性环境能够避免经济出现大幅下滑,一季度GDP增速可能略低于去年四季度,二季度整体经济数据难有明显改善。特别是由于2012年基数原因,投资增速二季度可能偏弱。三四季度随着海外需求的回暖,GDP增速可能小幅回升。

市场策略

李克强三度提及打造经济升级版 长三角率先探索

据报道,《全国促进城镇化健康发展规划纲要(2011-2020年)》有望在今年上半年出台。备受关注的户籍制度改革方案也正在推进中。在地产调控、基建融资承压的环境下,政府通过深化改革释放改革红利是实体经济和资本市场里想象空间相对较大的领域。据测算农村人口城镇化人均成本达到数十万,如何为农民工城镇化融资、土地用益权能否有所突破等问题值得关注,该文件的出台很可能是年中时点重要的政策催化剂。

4月1日 星期一

国内宏观

意大利总统承诺为打破政治僵局将战斗到最后

意大利政局进入僵持阶段,中左翼贝尔萨尼尝试组阁失败使得意大利政局不确定性进一步增加。目前,意大利政局存在两种可能性,一种是继续尝试组阁(包括技术性政府),另外一种是重新选举。从目前情况来看,虽然意大利组阁仍然存在一定概率,但概率正在降低。如果重新选举,最早要到今年的六月份。

市场策略

李克强调研长三角:开放带动改革仍有很大空间

当前经济强复苏预期被打破,而政策甜蜜期已过,偏负面的政策信息流持续增加,可谓规范影子银行措施与地方落实国五条齐飞。同时,二季度海外金融市场动荡概率加大,资金流入趋势面临逆转,而IPO重启无疑将对A股资金供求百上加斤。与此同时,去年末工业企业产能利用率再度下滑,将抑制PPI指数和工业企业利润恢复进程。在经济弱复苏、政策缺乏强力刺激格局下, 建议围绕“产能扩张速度、库销比下降程度和利润率改善幅度”三大维度进行行业选择。公用事业、纺织、家具造纸、IT通信等行业是相对稳定的避风港。

莫尼塔免责声明:

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