往期回顾

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2013年第09期:03月18日-03月22日

3月18日 星期一

国内宏观

李克强:行大道,民为本,利天下

李克强总理答记者问中表示,本届政府施政目标为1)持续发展经济;2)不断改善民生;3)促进社会公正。经济改革方面强调了推动经济转型要注意发挥财政、金融、价格改革的杠杆性作用,推动公开、透明、规范、完整的财政预算制度改革。在金融领域要推进利率、汇率市场化改革,发展多层次资本市场,提高直接融资的比重,而且要保护投资者,尤其是中小投资者的合法权益。要用开放来带动转型,重点是进一步开放服务业。城镇化方面,强调新型城镇化以人为核心,新型城镇化必须和农业现代化相辅相成。

国际宏观

美国3月消费者信心意外降至15个月低点

3月密歇根大学消费者信心指数出现下跌,分项中,未来预期指数的下跌造成主要拖累。这可能体现了美国居民对两党始终在财政问题上无法达成一致存在担忧。同时,财政悬崖所带来的加税和自动减支触发对美国经济的负面影响,在接下来可能会逐渐体现。但考虑到目前美国制造业投资呈现改善趋势,短期1-2个月内,美国经济可能呈现“减速改善”趋势。

3月19日 星期二

国内宏观

2月一线城市房价涨幅创新高

房价继续快速上涨将增大政策调控的可能性,但在CPI维持低位的情况下,整体货币政策调整的可能性不大。在两会记者会上,周小川行长表示货币政策重点针对总需求,对房地产市场调控更多以结构性政策为主。昨天央行副行长刘士余在演讲中表示目前国有资本在国有银行占比过高,对资产证券化、利率汇率市场化的表述也值得关注。

国际宏观

塞浦路斯 议会官员:塞浦路斯议会有关救助的讨论推迟至周二

我们认为塞浦路斯有一定的特殊性,其存款很大比例来自于俄罗斯,并被认为是俄罗斯富豪在此洗钱,使得德国不愿独自承担援助,同时德国也可能愿意看到塞浦路斯问题对意大利和西班牙起到“杀鸡儆猴”的效果,刺激两国进行财政紧缩。而对于意大利和西班牙来说,欧央行的OMT计划切断了金融风险传导,同时由于体量过大,德国不大可能避而不管。因此,塞浦路斯问题可以看成是德国大选前,德国对国内和国外边缘国家强硬态度的展示,但并不意味着德国稳定欧元态度的改变。

3月20日 星期三

国内宏观

塞浦路斯议会投票否决存款税

欧洲央行表示继续为塞浦路斯提供流动性,这为塞浦路斯问题寻求出路争取了时间。从目前形势来看,德国态度依然强硬,实际是不想放过俄罗斯,独自承担援助。目前关注点在塞浦路斯和俄罗斯存在利益纠葛的情况下,双方是否能够互相妥协。从目前情况来看,市场对于该事件的解读偏向特例,尚未看到悲观情绪向外传导。

市场策略

2月实际利用外资增6% 八个月来首次恢复正增长

央行公布的今年一季度储户调查中,有两个现象值得关注,一是关于通胀的预期,尽管未来物价预期指数的绝对读数回落,但该指标季节性很强,剔除该因素后,实际与上个季度相当。二是关于资产配置选择中倾向于“更多储蓄”的比重较上季下降2.6 个百分点,愿意做更多投资的比重提高了4.1个百分点。去年四季度以来的股市和房价的上涨增强了居民加大投资的意愿,与通胀预期调查的结果基本一致。央行当前偏向中性政策没有太多调整的空间,A股市场很难得到来自政策面系统性的刺激。

3月21日 星期四

国内宏观

食用农产品价格连降四周

商务部最新数据显示食用农产品和生产资料价格上周继续下降,其中猪肉价格下降明显。我们预期3月份CPI可能在2.4左右,PPI可能在-1.6左右。从目前来看,通胀依然维持在可控水平,短期内货币政策大概率将维持当前的中性基调。

国际宏观

美联储维持政策不变 下调增长和失业率预测

昨晚美联储维持资产购买规模,符合市场预期,同时下调经济增长和失业率水平。从伯南克在新闻发布会的表述来看,美联储依然对财政拖累表示关注,并不急于撤出宽松政策。同时,美联储再次肯定了量宽的作用,并希望通过沟通策略,纠正市场此前过于“鹰派”的政策解读。预计美联储在二季度仍将维持资产购买规模不变。

3月22日 星期五

国内宏观

3月汇丰制造业PMI创2月新高

目前很多投资者开始担心GDP逐季下滑,但汇丰制造业PMI表明GDP只是缓慢调整,2013年大概率是调整年。外因是海外还没有完全稳定,内因是国内换届。对大宗商品而言,欧洲不确定性导致美元在3-9月大概率走强,因此CRB指数覆盖的工业金属价格可能涨不动。

国际宏观

欧洲央行向塞浦路斯发出最后通牒

欧洲央行警告塞浦路斯可能切断流动性。我们认为上述行为,并不代表欧洲已经放弃塞浦路斯,而是通过上述策略迫使塞浦路斯割让更多利益并完成救助的目标。从近日其他边缘国家国债收益率的表现来看,市场对塞浦路斯问题的反应较为平稳。我们维持此前观点,欧洲的问题向来一波三折,但塞浦路斯问题中性情境下会被解决。

莫尼塔免责声明:

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