往期回顾

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2013年第08期:03月11日-03月15日

3月11日 星期一

国内宏观

1-2月规模以上工业增加值同比实际增长9.9%

1-2月数据验证了我们对一季度宏观经济形势的谨慎观点。工业增加值同比增速偏低意味着一季度GDP增速可能偏低。截止目前我们还没有观察到3月份有出现值得乐观的迹象。1-2月份房地产投资加速是支撑整体投资的重要因素之一,3月1日房地产调控新政可能进一步加大经济下行风险。上周末大部制改革方案出台,其中机构调整力度不大符合市场预期,而行政职能调整值得关注,特别是政府是否能够减少部分微观调控。但目前行政职能调整还没有细则出台,而且行政职能调整也将是一个较长期的过程。

国际宏观

美国2月非农就业人数大增23.6万,失业率降至四年低点

美国2月非农就业人数大幅超市场预期,使得市场开始更加关注美联储何时收紧量宽政策。尽管美联储通过舆论表达了需要进一步观察就业改善持续性的看法,但美元逐渐走强将是大概率事件。特别是在目前欧洲不确定性导致欧元疲弱,以及日元主动贬值的背景下。

3月12日 星期二

国内宏观

黑田东彦计划取消日本央行的国债购买规模限制

日本前央行行长白川方明尽管设定了2%的通胀目标,但其货币政策并不激进,这也使得他提前卸任行长职位。刚刚当选的黑田东彦在资产购买规模上很可能比他的前任更加激进,并将可能在今年4月份的日本央行议息会议上讨论并推出进一步量宽扩大政策。如果推出,将推动日元的进一步快速贬值。

市场策略

IPO撤单企业增至30家 创业板占据三分之二

周末公布了二月偏弱的经济数据,然而A股市场并未出现明显的下跌,较强繁荣货币信贷数据使后续经济可能持续复苏的预期尚难打破。在经济基本面缺乏一致预期时,资金面短期内成为市场的主导因素。即便09年以来, A股市场走势仍然与外资流入节奏高度关联,市场几次大的拐点概莫能免,巨额外贸顺差是外汇占款的重要来源,最近一两周里人民币升值预期再度小幅抬头,短期内宽松资金面仍是支撑A股市场的正面因素。

3月13日 星期三

国内宏观

广东允许农民出让承包土地及宅基地并获得财产收益

广东省公布了《广东省城镇化发展“十二五”规划》,其中。规划允许转户农民在自愿基础上通过市场流转方式出让承包地、房屋、合规面积的宅基地并获得财产收益,未来土地改革进一步推进进度值得关注。关于完善投融资机制方面,规划包括建立城市建设投融资平台,其中以周边土地为基建项目融资的模式没有改变。另外,引导民间和社会资本参与和健全财政转移和补偿机制也被提及。

市场策略

央行加大正回购力度 回笼260亿

央行周二再次通过正回购方式从市场少量回笼了一部分流动性,推动SHIBOR利率回到之前正常的利率区间,再次确认了当前央行相对中性的政策取向。无论具体是通过什么渠道,海外资金流入规模仍然较大,如果央行仅是温和回收流动性对冲被动货币投放,尚难以改变市场资金面偏宽松的现状。近期金融市场上1-3年的国债收益率都比较平稳,银行理财产品预期收益率也没有什么显著变化,显示市场资金面仍然偏向宽松。

3月14日 星期四

国内宏观

周小川:用调整首付比等信贷政策控房价

1昨天央行领导就货币政策与金融改革答记者问。,周小川行长表示目前货币政策将坚持中性基调,对于房价上涨央行将主要以结构化政策应对。我们预期短期内央行货币政策将维持现状,3月份CPI同比可能回落至2.5%左右。在CPI同比上升至3.5%之前,货币政策明显转向的可能性不大。近期央行重启逆回购,但货币市场利率依然处于过去一年中正常偏低的水平,货币市场流动性环境依然较为充裕。

市场策略

周小川:今年货币政策比前两年更紧一点

中登公司数据显示2月 QFII在沪深两市新开18个账户,证监会信息显示2月新批准3家QFII,年内共新批9家QFII。QFII在国内开户保持较快节奏,外管局提供的额度也增长较快,一方面反映了海外机构投资人对进入国内市场的态度比较积极,另一方面也表明证监会希望引入多方资金激活市场的政策意图。在“货币信贷强、实体指标弱”的组合未被打破前,资金润滑仍将起到积极作用。

3月15日 星期五

国内宏观

铁路固定资产投资前两月376亿元,增幅明显收窄

1-2月份基建投资用PPI调整后实际同比增长26.6%,同比增速快于去年三、四季度的22.3%和20.3%。季调后环比增速较12年高点已经开始回落,但依然处于2010年以来高位,且1-2月份小幅回升。从分项看,公共设施管理业和公路投资加速较为明显。电力、热力生产投资实际同比恢复至12年三季度水平。铁路投资实际同比1-2月出现明显下滑。

市场策略

上周美国首次申领失业金人数33.2万人 达2007年秋以来最低水平

 美国就业市场的持续好转,使得市场对美联储提前削减量宽规模的预期逐渐加强。我们维持此前观点,在加税和自动减支等财政政策拖累影响尚未清晰体现的情况下,今年上半年美联储实际削减的可能性不高。但我们预计美联储会在接下来的议息会议上对政策的表述进行更改,并增强对量宽成本的考量。

莫尼塔免责声明:

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