往期回顾

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2013年第06期:02月18日-02月22日

2月18日 星期一

国内宏观

1月份CPI抬头考验宏调政策,通胀风险仍在

1月CPI同比增长2.0%,其中食品项CPI同比从12月的4.2%下降至2.9%,而非食品项CPI则从1.7%下降至1.6%。从环比角度来看,食品项CPI环比上涨2.8%,其中鲜菜和猪肉环比涨幅较大。非食品项环比上涨0.1%,基本符合季节性规律。我们判断2月份CPI同比或将上升至3.2%左右的水平,3月份则因为节后需求转弱而出现暂时性回落,之后将会经历一轮趋势性上升。

国际宏观

中国代表团在G20财长和央行行长会议阐述观点

春节假期之后,影响A股走势的两个主要国内矛盾分别是:两会之后,新一届政府的宏观经济政策取向是否会摆脱目前“换届重叠期”所带来的不清晰状态。以及,随着旺季到来,经济活动复苏的力度。短期来看,由于上述两个因素不会很快清晰,很难构成任何负面的冲击和影响,因此不会对A股市场走势构成系统性负面拖累。

2月19日 星期二

国内宏观

美联储主席伯南克:美国离全速复苏还很远

年初以来,海外并未出现超预期的负面因素影响欧美经济。美国财政悬崖的负面预期被逐渐消化,经济开始温和改善,欧元区经济萎缩速度放缓,符合预期。同时,主要央行的宽松举措和“货币战”的讨论也令市场选择性地忽视可能的风险性事件。然而,2月下旬后,基于意大利选举和组阁情况、以及美国自动减赤是否发生,或令短期海外市场情绪再度趋于谨慎,但目前看预计尚不足以形成系统性风险。

国际宏观

多位经济学家建议设立改革委员会

从时间节奏上来说,2013年上半年尚不具备推出系统性一揽子结构性改革政策的条件,下半年推出的可能性更高一些。这些政策未来一旦能够并被推出,将可能提振实体经济和市场中投资人的信心。鉴于此,未来几个月更加值得关注的是可推动的个别领域改革,以及受益行业。从方向上来说,资源价格改革、利率和汇率市场化相关联的金融改革,节能环保相关的税费改革在2013年上半年得到推动的概率更高。

2月20日 星期三

国内宏观

央行今日天量逆回购4500亿,创单日投放量新高

国土资源部表示需研究出台集体经营性建设用地流转指导意见,部署开展宅基地制度改革试点。土地改革是城镇化绕不过去的坎,而集体建设用地流转或是本次改革的重点方向。未来应该会看到集体建设用地通过流转、复垦以缓解耕地指标的紧张,并使原宅基地的主人拥有进城生活的资本。除了提供城镇房屋和资金之外,给予农民工城市福利以及技能培训或许更是农民工市民化的正确路径。

国际宏观

福建省政府专题研究“数字福建·宽带工程”建设

春节假期刚刚结束,已有多个省区直辖市陆续召开会议安排新一年的经济工作,如:山西、广西、四川、上海和新疆建设兵团等。从地方工作会议反馈信息来看,抓投资稳增长的动力依然强劲。这些规划项目在后期能否转化成为实实在在的投资很大程度上仍取决于两会后传达出的总体流动性政策,即:金融要支持实体经济政策的基调和力度。在总的政策取向明确前,一些即符合拉动内需、寻找经济新增长点转型方向,又可能得到新一届中央领导集体肯定领域的项目得到推进的概率更高,值得重点关注。福建省春节后推进的“数字福建”便属于这类方向。

2月21日 星期四

国内宏观

31省区经济军令状出炉 超7成GDP最低目标10%

从地方政府经济工作报告来看,24个省区将2013年GDP增长目标定在10%及以上,共有12个省(市)下调了今年的GDP目标,同时有22个省(市)将CPI目标定位在3.5%,剩余地区则大多定位在4%。经济工作报告主要内容均围绕中央经济工作会议,节能环保和民生保障被提升到更加重要的位置,发展战略型新兴产业均有所涉及。整体来看,各地制定的目标偏于温和,也与之前工信部等部委提出的较低增速目标相匹配。

国际宏观

国务院:扩大房产税改革试点范围 严格限购

由于目前经济复苏的势头并不稳固,因此房地产调控更多是有针对性的,而非影响经济全局的调控政策。非全局性的调控不会改变目前整体市场反弹格局。近期的市场调整可以被看做是提前消化潜在利空。3月9日即将公布的CPI数据也可能给市场带来一定程度的负面压力。无论房价,还是CPI,只要它们引发的政策反应不是去改变目前力求保持整体流动性环境平稳运行的货币政策基调,就不会给市场造成系统性负面冲击。

2月22日 星期五

国内宏观

食品类价格趋稳回落,一季度CPI有望保持平稳

从农业部农产品批发价格指数来看,农产品价格在春节之后出现了一定的起伏。农产品批发价格在节后大跌之后连续多日上涨,但在2月月中又再次下降,目前则基本趋于稳定。同时,发改委暂缓上调成品油价一定程度上也会缓解2月份通胀上升的压力。我们判断2月份CPI同比增速或会处于3.0%至3.2%左右的区间。

国际宏观

美国2月制造业PMI初值55.2,预期55.5,前值55.8

近期美国经济数据给予市场的正面惊喜有所减少,而对货币宽松至关重要的通胀水平连续几月受到抑制,能源价格的上涨也似乎未体现在1月份的分项读数中,这也为美联储维持当前货币政策力度预留了一定空间。短期除了美欧经济基本面的不确定性外,意大利大选和未来组阁带来的混乱、以及美国自动减赤是否发生,也是令市场情绪趋于谨慎的事件性因素。

莫尼塔免责声明:

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