往期回顾

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2013年第05期:02月04日-02月06日

2月4日 星期一

国内宏观

1月官方制造业PMI略有回落

1月份官方制造业PMI为 50.4,低于市场预期。具体来看,领先性最强的新订单指数依然上升,为节后生产的复苏提供了一定的基础。生产指数依然位于50的分界线以上,虽然指数小幅下降但符合冬季工业活动转弱的季节性规律。从业人员下降至50以下则符合春节规律。综合来看,数据并未与经济基本面的筑底企稳相背离。然而,值得注意的是小企业PMI下滑严重,同时产成品库存下降或显示企业对于补库存依然持谨慎的态度。

国际宏观

中国1月非制造业PMI连升四个月 服务业环比升0.2温和复苏

春节假期期间,海外发布的重要经济数据较少,欧债和美国财政减赤相关谈判的主要时点也要在春节之后才会到来。鉴于此,春节后A股复市时因为海外在假期出现超预期负面因素引发节后震荡风险的概率较低。国内经济活动已经进入到假期淡季,调控政策也进入了阶段性平静期。春节假期后,需要关注经济活动在旺季到来时复苏的情况。近期媒体报道显示中央与地方、中央与部分部委之间2013年政策表态出现一定程度不一致,如:温总理最近两次关于城镇化的表态均显现出审慎的态度等。因此,春节后中央对目前经济增速水平是否满意将预示两会后政策松紧度,进而周期股的进一步表现。

2月5日 星期二

国内宏观

50个城市主要食品平均价格多数上涨

受季节性影响,1月份农产品价格环比持续上升,推高食品项CPI环比。同时,相对复苏力度有限的经济环境则会限制非食品CPI环比上行。从商务部批发价格数据来看,前期涨幅较大的蔬菜、猪肉价格最近都出现了上涨趋缓的迹象。考虑到春节错位所导致的基数较低,我们判断1月CPI将回落至1.9%,但在2月份将有较大幅度的跳升,同比或上升至3.0%左右的水平。

国际宏观

资产配置大轮转”在一月份中后期延续

自2012年10月份开始,全球主要金融资产价格相对走势和资金流向开始显现出从美国国债、美国等安全类资产和安全区域流入股票和新兴市场等相关风险资产的迹象。从1929年大萧条后期的历史经验来看,这种大类资产配置出现持续若干年的配置趋势性变化的过程不会一蹴而就,而会反复探底。就短期而言,目前资金朝风险资产配置和区域流动的势头仍未出现反转的迹象,这有利于未来2-3个月国内风险资产价格走势。

2月6日 星期三

国内宏观

央行今日天量逆回购4500亿,创单日投放量新高

央行周二上午开展了4500亿元14天期逆回购操作,创下逆回购历史上单日最大投放规模。逆回购规模放大的原因主要有两个:1)由于前期的逆回购导致本周有较大的回购到期,达到1980亿元,2)避免春节期间资金需求过盛使得流动性过于紧张。央行对回购的加强使用将使得今年春节的资金紧张程度相对弱于往年。价格型工具取代数量型工具是大势所趋,回购的频繁使用在未来将得以持续。

国际宏观

人民日报:高房价非城镇化之福

十八大结束以来,短期宏观调控政策明显进入了 “换届政治重叠期”的过渡性维稳状态。但是,中央、地方和相关部委层面传达出的针对2013年全年的调控政策基调尚不清晰一致。换届重叠期所带来的政策不确定性有望在两会后变得清晰。两个领域的政策走向十分明确,有望在两会后得到进一步贯彻执行,即: “老虎”、“苍蝇”一起打的深化反腐,以及站在十八大“五位一体”高度的治理“雾霾”大气污染。

莫尼塔免责声明:

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