往期回顾

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2013年第03期:01月21日-01月25日

1月21日 星期一

国内宏观

2012年GDP同比增长7.8%

2012年GDP增长7.8%,略高于我们预期7.7%。投资端,去年四季度制造业投资增速持续放缓,基数原因导致基建投资增速回落至15%左右。我们预计2013年前两个季度经济复苏有望持续,一二季度工业企业补库存可能提升工业增加值0.7个百分点。中长期由于人口增速下降资源价格上升,经济增速将马拉松式放缓。

国际宏观

A股重返2300点,数据印证经济复苏

上周五发布12月份以及去年四季度宏观经济数据,受消费的拉动,整体工业增加值同比增速高于预期,GDP也略超出市场预期。受经济数据利好以及深圳土地改革推进的刺激,周五市场出现显著反弹。就后期经济基本面对市场的影响方面,我们仍预期两会前经济基本面对市场影响相对有限,而两会后经济运行方向,目前来看我们认为向上超预期的可能性大于重新回落的可能性,我们将在明天发布的周报中讨论春节后的市场环境。

1月22日 星期二

国内宏观

国务院发布通知:10措施降低流通费用提高效率

我国流通业一直存在费用过高、效率偏低的问题。数据显示,我国目前生鲜产品的流通费用占总成本的70%,比国际上高出20个百分点以上,这其中又以新鲜蔬菜销售最为典型。此次10项措施的指向主要是针对农产品的物流环节,其涵盖范围包括了降低农产品市场的水、电价格、降低农产品市场收费等细则。农产品价格是影响食品项CPI的重要因素,如果流通费用切实降低则在一定程度上有利于稳定未来的农产品价格水平。

国际宏观

四大行今年计划新增贷款2.94万亿,结构调整成关键词

当前市场对两会前A股表现分歧不大,而两会后的表现则讨论较少。整体上,我们认为近期国内外经济周期波动方向显示两会后市场面临系统性下行风险的概率不大,不确定性主要在于经济复苏的力度。若经济复苏势头较强,则A股有望继续上行,强周期板块再度发力;若复苏势头相对平稳,则可能转为震荡,以改革为核心的结构性行情有望活跃。从配置上,我们建议继续以改革和结构调整为主线配置三个领域:金融市场改革,可选消费和资源价格改革,同时建议关注有色板块投资机会。

1月23日 星期三

国内宏观

12部委联合发文推动钢铁等九大行业企业兼并重组

22日12部委联合发布推进重点行业企业兼并重组的指导意见。相比于2010年促进企业兼并重组的意见,此次政策明确对其中7个行业提出定量目标。企业兼并重组是化解过剩产能的重要手段,过程中2012年四季度开始减速的制造业投资增速可能持续下行。我们预期投资主要分项中地产加速、基建小幅上升、制造业下滑,全年整体同比增长19.8%。

国际宏观

郭树清从十个方面部署2013年重点工作

郭树清主席在证监会年会上强调2013年做好几个方面的工作,这些工作将致力于平衡资本市场的投资功能和融资功能,同时将放松管制和加强监管紧密结合。整体而言,我们预期资本市场相关改革将继续以较快节奏推进。

1月24日 星期四

国内宏观

工信部:今年工业增加值目标为增长10%

2013年全国工业和信息化工作会议提出了今年全国规模以上工业增加值预期增长目标为10%。工信部10%的工业增加值一定程度上为2013年的工业活动复苏强度定下了基调。当前经济虽已筑底企稳且出现乐观迹象积聚的局面,但在温和经济温和复苏的环境下,调结构依然会是2013年的主基调。换而言之,我们对换届之后“新官上任三把火”的看法持谨慎的态度。

国际宏观

·《上海证券报》:商务部要求各地出台进一步促消费政策措施

我们近期一直将以汽车家电为主导的可选消费作为主要推荐领域之一,除了行业当前基本面相对健康意外,根本原因在于各国经验显示,随着收入水平的提升,消费支出更多的向可选消费领域倾斜是必然规律,而如果政府希望经济从投资主导向消费拉动转型,则必然会加速这一倾斜的过程,这意味着若政府出台消费促进的政策,则可选消费领域是最可能受益的板块。

1月25日 星期五

国内宏观

2012年末金融机构人民币各项贷款余额同比增长15%

2012年贷款投放呈以下几个方面的特点:1)短增长减,主要由于债券发行替代和企业信心不足,2)服务业贷款余额增长快于工业,显示经济结构调整正在进行中,3)按揭、开发贷增速双升,表明信贷特别在四季度对房地产行业的支持在加强。1月汇丰制造业PMI连续4个月回升,生产指数从51.9上升至52.2,上升势头比12月份减弱。

国际宏观

美国1月制造业开局强劲,欧元区1月综合PMI初值升至10个月高点

1月Markit PMI初值显示欧美经济仍在延续去年末以来的改善,美国制造业复苏进一步稳固,欧元区经济萎缩的幅度整体有所收窄。经济数据相对利好有望令市场当前的风险偏好得以继续维持,之后2月份的事件看点将主要集中在:希腊紧缩执行评估、意大利大选和美国自动开支削减谈判这3个方面。

莫尼塔免责声明:

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