往期回顾

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2012年第38期:11月05日-11月09日

11月5日 星期一

国内宏观

林毅夫:中国基础设施投资空间巨大 政府很有钱

周一专刊中我们通过大量的国际经验比较,确认了未来中国城镇化将继续的主基调。中国城镇化的下一阶段将是一个在大中型城市加速的过程,同时还伴随着新生代农民工对城市服务需求的上升。从这一点来看,城市交通建设尤其是轨道交通具有极强的发展潜力。

国际宏观

美国10月非农就业人数增加17.1万,失业率升至7.9%

美国大选前最后一次非农就业数据亮丽,有利于增加奥巴马连任概率,但同时也开始令市场担忧12月联储货币政策继续发力的门槛提升。非农就业的亮点来自于制造业和建筑业就业明显增长,未来由于房地产回暖和政府开支增长,至少这一趋势有望延续。劳动参与率继上月之后继续回升至63.8%,由于求职者人数增速超过了工作岗位增速,造成的失业率上升属于正常现象。

11月6日 星期二

国内宏观

人民币6日5次触涨停

近期大陆和香港货币均出现明显升值,一方面是受到全球主要经济体大规模货币放松导致流动性泛滥,另一方面也是中国相对稳定的基本面保持了对资金的吸引力。然而,在扣除贸易顺差、对外投资和国内外汇存款变化后,4月至9月外汇保持净流出态势,同时人民币NDF依然保持贬值预期。

国际宏观

希腊周三面对国会对紧缩法案关键投票

美国ISM非制造业PMI小幅低于预期,除就业指标大幅改善外,其余均有所回落,显示进入四季度经济扩张的速度可能再度放缓。目前美国大选和希腊议会审议紧缩法案令市场再度趋于谨慎。美国大选选情依然胶着,但奥巴马如能保证支持者的投票率则连任概率较高,这也会对短期市场带来利好。而另一方面,欧元区因希腊问题带来的风险未来一周仍会是核心焦点。

11月7日 星期三

国内宏观

温家宝:高度关注新一轮量化宽松政策潜在影响

过去一段时间以来地方政府融资平台融资能力得以较快恢复。银行端的平台类贷款的余额目前看仍然没有增长的迹象,恢复的更多是来自债券和票据方面。这两方面的变化是投资政策改善和直接融资占比上升后的结果,但并不体现货币政策的主动方向。温总理在亚欧首脑会议上的发言中,也提到了对于流动性环境的担忧。我们认为,在货币政策仍然谨慎的情况下,当前流动性恢复所支撑起来的经济数据改善更多是一种“假复苏”,持续时间也短于一个季度。

国际宏观

美国大选结果预计中午揭晓 摇摆州争夺激烈

今日全球焦点将集中在美国总统大选结果。由于横跨不同时区,各州投票开始和结束的时间会有差别。但在北京时间中午12点以前,绝大部分的州将截止投票并开始统计。由于真正的竞争实际集中在10个摇摆州,如果在摇摆州的选举结果有明显差距的话,有望在今天上午就能决定美国总统大选结果。

11月8日 星期四

国内宏观

传东莞一镇政府负债16 亿濒临破产,疑因港资撤离

持续东莞下属镇政府的财务现状再次对地方政府的债务风险敲响警钟。债务风险的关键在于资金链。然而随着“中国制造”优势减弱,房地产爆发式发展难以再续,地方政府的收入压力将逐渐加大,特别是资源较为薄弱的基层政府,债务风险可能更大。

国际宏观

希腊议会以微弱多数通过新紧缩措施

美国大选后市场对财政悬崖的关注即刻升温。由于两党在总统和两院的权力格局基本不变,有利于很快进行有效沟通和妥协,只不过从下周起至年末时间较短,财政悬崖中的主要分项小幅延期至明年仍会是大概率事件。短期另一焦点希腊国会通过紧缩方案,下一步是在11日对2013年预算案的审议通过。未来国会通过紧缩计划和预算的难度,要小于取信于外部贷款方能够有执行、以及未来实施的难度。整体上希腊风险仍未解除。

11月9日 星期五

国内宏观

十八大在京开幕,胡锦涛主席作重要讲话

在胡主席十八大报告中,明确了2020年GDP和城乡居民人均收入比2010年翻一番,这是中国共产党首次明确提出居民收入倍增目标。此外,报告中再次强调完善宏观调控体系更广范围发挥市场资源配置作用,严守耕地保护红线严格土地用途管制,深化资源性产品价格和税费改革等政策方向。十八大期间维稳力度有望持续,但之后将逐步减弱,而政策强调的改革方向在短期内恐难有实质作为。

国际宏观

美国9 月贸易赤字意外降至近两年新低

9月美国进出口增速均向上超预期,好于BEA 预估三季度GDP 初值时对进出口的估计,这意味着后期三季度GDP 可能会在2.0%的基础上有比较明显的上调。但目前在全球贸易疲软的背景下,单月反弹很难形成趋势,可能难以影响四季度进出口形势。预计四季度经济增长可能因消费回落和投资延续疲软而回落至1.5%左右。

莫尼塔免责声明:

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