往期回顾

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2012年第34期:09月17日-09月21日

9月17日 星期一

国内宏观

李克强在宁夏考察时强调 深入推进西部地区开发开放

李克强副总理在宁夏考察时再此强调了稳增长、调结构并重的宏观调控政策方向,要求增强经济内 生动力和可持续性。尽管近期部分地方政府投资冲动明显增强,但我们预期未来财政投资很难再复制“四万亿”的 力度,部分工业行业去产能将需要较长的时间。我们也就此提示出现“假复苏”的风险,也即由于库存周期提早结 束而出现的需求端短暂恢复。

国际宏观

美国8月零售销售环比增长0.9%,市场预期增长0.8%,8 月零售销售环比增幅为六个月最大

周五报出的美国经济数据不佳,8 月工业产出和产能利用率大幅下跌,反映了制造业目前的疲软, 可能由全球经济放缓,以及对美国财政悬崖问题导致的税收和政府支出前景的不确定性造成。零售销售的增长主要 是受汽油价格上涨推动,汽油销售8 月大幅增长5.5%,除汽车和汽油外的核心销售低于预期;同时,油价上行导致 名义CPI 反弹,同时核心CPI 回落,并不利于消费支出持续增长。

9月18日 星期二

国内宏观

陈德铭:千方百计促进外贸稳定增长

莫尼塔草根调研提示8月出口货量低于预期,货代预期降至一年以来的最低水平。9月除美西航线外 其余航线运价进一步小幅下行或维持低位,预示货量依然不乐观。如果出口在3-4季度持续偏弱,其对中小企业的 冲击将大于去年4季度出口增速下滑。近期政策表示出较强的稳定外贸意愿,后期政策需要进一步观察。

国际宏观

9月纽约联储制造业指数跌至-10.41,预期为-2.00,前值-5.85,-10.41 的读数为2010 年11 月以 来最低

最近一个月,对全球宽松政策的预期主导了海外市场表现,流动性共振引发价格阶段性反弹的情景 正在发生。但宽松政策尚未引发经济数据出现改观,反之,美国近期报出的经济数据偏利空增加,尤其是体现在制 造业;而欧洲以西班牙为代表的南欧国家三季度经济延续恶化的现象则更加明显。未来如果宽松的预期难以兑现、 或者对改善实体经济仍不明显,海外市场风险情绪存在受到抑制甚至出现趋势回落的可能。

9月19日 星期三

国内宏观

9月上旬发电量仍不理想 电监会称经济放缓或持续

9 月月中莫尼塔调研显示工业产品需求未见明显改善,季节性复苏弱于预期。前期发改委批复的项 目对新开工拉动并不明显。基建项目中地方资金缺口较大,进展速度较慢。调研对象对未来预期继续保持悲观。结 合偏弱的发电量数据,工业活动旺季不旺已确认。考虑到9 月出口还存在下行风险,判断经济筑底还为时过早。

国际宏观

美国9月NAHB 房产市场指数升至40,预期38,前值为37,连续5 个月走高

NAHB 楼市指数反映了美国住宅建筑商信心连续5 个月出现改善,绝对水平虽仍低于50 的分水岭, 但已经触及6 年来的高位。其中,未来6 个月的销售指数升至51,显示建筑商对中期楼市需求改善的信心进一步增 长。自年初以来,相比其它类的经济数据,楼市相关指标的改善比较稳定,并未出现明显放缓。四季度后,随着开 放式QE3 主要以购买MBS 为主,将为需求端继续提供低成本支撑,也有望促使复苏趋势延续。

9月20日 星期四

国内宏观

商务部:上周食用农产品价格平稳 生产资料价格回升

根据商务部最新高频价格,我们预计9月份CPI为1.9%,PPI继续下滑至-3.9%左右。四季度我们预计 CPI和PPI分别在2.2%和-3.2%左右。通胀环境保持温和,有利于政策在货币和财政两方面进一步稳增长。近期包括 日本在内的一些国家都采取了更进一步的量化放松政策,将使得国内价格管理压力上升。从最近的食品和工业品来 看,国际价格变化压力尚未传导到国内。

国际宏观

美国8 月成屋销售升至两年高点

8月美国新屋开工由于7 月数据下修的缘故略低于预期,但其中单户家庭开工数据涨至两年来高点 是亮点;营建许可和成屋销售均好于预期。整体而言,自二季度以来,楼市的几个领域建筑商信心、开工、销售等 环节均显示稳步复苏的迹象。未来随着联储政策对楼市需求端的支撑,这一趋势有望至少在未来两个季度延续。

9月21日 星期五

国内宏观

9月汇丰中国制造业PMI预览值47.8

9月汇丰中国制造业PMI预览值47.8,继续维持低位,与9月中旬莫尼塔草根调研结果相符,经济下 滑势头依然没有明显改善。尽管20日央行通过公开市场投放资金1600亿,但货币市场1个月及以下期限利率全面上 行,季末资金偏紧恐将重演。

国际宏观

欧元区9月PMI综合指数初值跌至45.9,39个月低点,德法差距拉大

昨天公布的欧美Markit PMI初值显示,美国读数和上月持平,制造业延续缓慢扩张;欧元区和德、 法的读数偏利空,基本确认了三季度欧元区经济相比二季度将加速萎缩。Markit经济学家预计“三季度欧元区GDP 可能达到-0.6%,陷入技术性衰退”。此外,9月德法差距增加,这一局面不利于德国放宽财政紧缩态度,进而可能 影响到债务危机的管理和解决。

莫尼塔免责声明:

本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。