往期回顾

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2012年第31期:08月27日-08月31日

8月27日 星期一

国内宏观

温家宝在粤考察:千方百计稳外需 努力实现稳增长

温总理近期在广东针对稳定外需、加快外贸转型升级进行调研,强调下一阶段出口仍将面临较多困难和不确定性,需要高度重视,并提出确保及时退税和扩大出口信用保险规模等措施。然而在出口退税规模和汇率政策没有明显调整的情况下,目前出口企业特别是中小企业的状况难以根本改善。我们预期下半年出口将继续维持低位,完成全年10%增速目标有一定困难。

8月28日 星期二

国内宏观

统计局:前7月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元同比降2.7%

整体上来看,在经济先行指标没有企稳迹象的情况下,工业企业盈利短期内难以出现明显的改善。从已知的细分行业来看,虽然大部分行业的盈利增速极低,但下游行业的盈利情况总体好于上游行业。值得注意的是,平减PPI之后的真实库存同比增速在7月份出现了小幅上行,而近期生产资料价格也出现了企稳,这些迹象或许预示着企业去库存过程正逐步接近尾声。

国际宏观

克利夫兰联储主席Pianalto:QE3有用,但也要控制风险

我们认为联储在当前的实际行为将会变得高度“数据驱动”,如果在接下来的几周内经济数据进一步好转,QE3的概率将明显降低。然而,至少在当前这个时点,我们也承认并不能完全断定QE3的不可能性,这主要源于两方面的因素:1)联储内部在最近的确相比之前显示出了更多的宽松倾向,2)最近美国的经济数据在环比改善,但就绝对水平而言,并没有强劲到可以让联储完全宽心的地步。8月非农就业数据可能是一个关键点。

8月29日 星期三

国内宏观

温州一次性卖地3000亩 财政紧张多单位拖欠奖金

昨天央行净投1700亿货币市场利率依然全线上行,显示银行间流动性偏紧,这可能是由于8月新增信贷规模有所放量,或者外汇占款减少导致基础货币被动减少。本周如果货币市场利率维持高位甚至继续上行,央行还有可能继续实施逆回购,可能导致下周逆回购到期量在目前1700亿的基础上继续累积。在此情况下,央行可能下调存准率对冲。

国际宏观

日本内阁10个月内首次下调经济评估 暗示全球经济进一步放缓

随着8月以来美国经济数据的好转,9月出台QE3的概率事实上在不断减小,但并未完全消除。8月非农就业数据将成为决定QE3是否从预期变为现实最重要的一个砝码。欧洲方面,希腊的去留问题可能重新引发金融市场的动荡,但短期内默克尔就决定将希腊“扫地出门”的概率低之又低。

8月30日 星期四

国内宏观

商务部:食用农产品价连涨六周 生产资料价回落

从商务部公布的最新数据看,食用农产品价格连续6周上涨,生产资料价格回落。我们预计8月份CPI将回升至2.1%左右,同时PPI也将在3季度筑底。从政策最近表述看,稳增长依然排在宏观调控的首要位置,下半年通胀和房价上涨不会对政策形成明显制约。

国际宏观

美联储褐皮书:美国经济近来“逐步扩张”房市现“稳定迹象”

今Jackson Hole 会议上伯南克多半不会发表关于QE3 更加明确的信息,但这并不意味着QE3 概率的减小,仅仅只是因为本次Jackson Hole 不是传递类似信息的好时机而已,市场小小的失望可能在所难免。会议上值得关注的看点在于伯南克会不会发表关于美国经济近期走势,特别是关于8 月FOMC 会议之后美国经济数据的好转的任何评论,这可能蕴含着关于QE3概率到底有多高的有用信息。

8月31日 星期五

国内宏观

统计称鄂尔多斯三分之二的煤矿停产或半停产

由于经济增速放缓和海外国内价差拉大,国内煤炭价格仍将面临严峻考验。不完全统计显示,鄂尔多斯三分之二煤矿企业停产或半停产,陕西100多家停产或半停产,山东年产30万吨以下的企业全部停产,山西煤矿开工率均在五成左右。煤炭背后民间借贷和当地房地产市场风险值得关注。

国际宏观

美国最新首次申领失业金人数达到37.4万人超出预期,前值被上行修正

在截至8月25日的一周,美国首次申领失业金人数为37.4万,超出一致预期预测值37万, 前值上行修正至37.4万,提示美国就业改善出现停滞。7月个人消费开支(PCE)环比增长0.4%,这是2012年2月以来的最大增幅;同时PCE价格指数环比持平,同比增长1.6%,仍低于美联储2%的目标。7月个人收入环比增长0.3%,符合预期。个人消费开支的上行有望使美国三季度经济重回温和复苏的轨道。

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