往期回顾

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2012年第26期:07月23日-07月27日

7月23日 星期一

国内宏观

温家宝:促进就业是保障和改善民生的头等大事

从近期公布的二季度城市就业数据调查来看,劳动力的供给与需求绝对值都延续了一季度的上行趋势。就整体数据而言,当前劳动力的总需求依然大于总供给,也即是劳动力市场仍处于求大于供的局面。然而,劳动力的求供比例则较一季度出现了小幅的下降。该指标显示出整体的就业环境向着悲观的方向迈进了一步。

西班牙债火蔓延 又有6个地区政府拟向中央寻求救助

国际宏观

周五西班牙债务问题再度恶化。西班牙地方政府财政危机升级突如其来,市场的焦点也会从银行部门转移到地方政府的新危机。另一方面,由于回购计划到期,欧央行暂停了希腊国债作为抵押品,以此敦促希腊落实和“三驾马车”的各项紧缩和改革方案,这使得希腊目前仅能通过欧央行的紧急流动性援助获得资金。目前欧债再度恶化的程度仍有待观察,短期动荡仍会延续。

7月24日 星期二

国内宏观

中国提前出现民工返乡潮

据中国证券报报道,受传统出口产业不振、房地产宏观调控等因素影响,以前在春节前才出现的民工返乡,此时在多地提前出现。尽管目前我们看到城市劳动力市场调研数据依然显示城市劳动力供不应求,但随着经济增速的进一步放缓,不断恶化的就业形势将迫使政策层面做出更多实质性的政策调整。

国际宏观

西班牙10年期国债收益率突破7.5%,全球股市、商品和欧元大跌

市场对欧债恶化的担忧仍在蔓延,包括对西班牙地方政府或引发中央政府申请全面救助的担忧,对意大利同样脆弱可能受传导的担忧,以及对希腊难以完成紧缩和改革计划或被迫退出欧元区的担忧。但本次危机升级主要由边缘国家中的大国引发,欧盟层面政策积极应对的自发意愿较强,欧央行被迫以宽松货币刺激缓和和拖延危机的可能性也在增加。

7月25日 星期三

国内宏观

汇丰中国7月制造业PMI初值为49.5创5个月新高

昨日公布的汇丰制造业PMI初值,自2011年10月以来持续处于50分界线以下,表明中小制造业企业依然处于收缩之中。然而汇丰制造业PMI连续3个月上升,表明经济增速下滑的速度正在放缓。未来需密切关注年中中央对经济工作的定调。

国际宏观

美国7月制造业PMI下跌至51.8,创2010年底以来最低

美国和欧元区的Markit PMI初值均低于预期。美国新订单、库存和就业分项均有所上升,进口成本大幅下跌。但需求疲软受出口影响较大,美国国内需求有回暖迹象,这有望促使企业增加招聘。我们认为未来几月美国高频经济数据企稳回升、逐渐走出年中放缓概率更高。欧元区7月份PMI初值显示经济仍没有抬头迹象,私营部门连续第6个月收缩,三季度经济可能仍将处于衰退中。

7月26日 星期四

国内宏观

国务院决定扩大营业税改征增值税试点范围

国务院常务会议确定以下重点任务:1.加强粮食生产基地、能源原材料基地和现代装备制造及高技术产业基地建设;2.加快长江、淮河干流及重要支流高等级航道和重点内河港口建设,新建和扩建一批支线机场,鼓励发展通用航空;3.支持重点地区发展,扶持欠发达地区加快发展;等等。部分重点任务表明了一些可能的加强投资的领域和地区。后续需要进一步观察项目审批和资金到位的情况。

国际宏观

美国6月新屋销售环比跌8.4% 创两年来最大跌幅

美国6月新屋销售虽低于预期,但之前3个月的销量数据均被向上修正,这一新屋销售数据包含的信息并非完全负面。我们从2月以来就一直认为美国楼市正处于异常缓慢和温和的复苏路径中,以目前房屋销量和销售额处于过去50年来低位水平也可以看出,美国房地产仍处于底部,难以强劲反弹。短期而言,由于就业和消费者信心导致的销售去化速度放缓也会是长周期复苏过程中的正常波动。

7月27日 星期五

国内宏观

本周央行公开市场净投放460 亿元结束连续两周净回笼

本周央行实施1450 亿7 天逆回购,下周公开市场净到期量达到1440 亿元。考虑到8 月5 日是银行缴存存准时点,如果下周货币市场利率快速上行,央行下调存准的可能性将上升。通胀方面,我们判断三、四季度CPI 同比增速大概率在2%和2.5%左右,通胀风险短期内不会制约宏观调控“稳增长”。

国际宏观

德拉吉:将尽一切努力捍卫欧元

欧洲市场悲观情绪蔓延,因而言论上的利好往往为市场带来比较明显的情绪修复。昨天德拉吉“竭尽所能保全欧元”的表态比较罕见,和自4月份以来欧央行偏消极的操作态度并不吻合。这体现了欧盟层面努力保证欧猪五国中大国稳定的意愿,也为近期欧央行通过货币宽松刺激(无论是LTRO还是SMP购买计划)缓和债市收益率的可能性敞开了大门。

莫尼塔免责声明:

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