往期回顾

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2012年第25期:07月16日-07月20日

7月16日 星期一

国内宏观

温家宝:要适当加大政策预调微调力度

二季度宏观经济数据显示的乐观迹象与微观层面看到的负面证据出现了一定程度上的背离。我们认为对有限的积极因素值得重视和继续观察,但是没有证据或领先指标显示这些积极迹象可以进一步持续。考虑到经济增长进一步放缓的压力,更大力度的政策放松仍然有其明显的必要性。

国际宏观

美国7月密歇根大学消费者信心降至7个月低位

美国7月密歇根大学消费者信心数据再次不及预期,降至7个月来的最低水平,显示美国民众对未来收入和就业前景的担忧继续存在。消费信心的疲软与最近报出的经济指标偏弱有很大关系,并在未来1个月仍有可能维持在偏低迷的状态,之后有望随三季度后期整体经济数据、尤其是工资收入的企稳反弹而出现回升。

7月17日 星期二

国内宏观

周一国内期市多数上扬豆粕封于涨停

周一国内期货市场大部分金属、化工品和农产品期货价格均不同程度上涨,其中受海外农产品价格快速上涨影响,周一国内农产品期货价格出现明显跟涨。如果由于天气原因造成全球农产品减产,进而导致价格持续上升。目前农产品价格的波动值得注意,但是这种变化很难改变下半年通胀逐步回落的趋势。

国际宏观

6月美国零售下降0.5%,大幅低于预期

自7月初以来,美国报出的高频经济数据中好于预期的仍然偏多,但往往重量级较高、对市场影响最大的几个数据明显低于预期,尤其以非农就业、消费者信心和零售销售为代表。6月零售销售低于预期意味着二季度个人消费支出将进一步回落,同时也意味着二季度的进口增速也将处于低位。未来几月,我们认为美国就业市场将逐渐走出第三次“年中放缓”,同时真实收入水平的改善有望为下一轮消费支出企稳回升带来新的动力。

7月18日 星期三

国内宏观

温家宝:把就业完成情况纳入政府综合考核体系

在就业结构问题持续存在的前提下,温总理所提的就业形势更加严峻这个问题是新的问题。另一个可以参考的数据是PMI中就业分项已经连续两个月回落。相比发电量数据,用电量数据更为准确和有效。从目前公布的六月份用电量增长来看,经济增长仍然处于持续放缓的过程。目前从中观察和微观的层面观察,没有看到经济企稳的迹象。正如我们在半年报中提出的方向一致,在经济持续放缓的过程中,就业问题可能会在四季度逐步在微观层面体现出来。

国际宏观

伯南克含糊应对QE政策 美元冲高回落

伯南克在演讲中用较长的篇幅描述美国经济的下行风险,尤其是近期在就业、消费、制造业等领域的疲软,认为房地产领域的正面迹象贡献有限,未来种种不利因素仍将限制失业率下行的速度。并且继续强调了美国下行风险的两个主要来源:欧洲的财政和银行危机、以及美国的财政问题。在货币政策方面,虽然也重申了“准备在必要的时候实施更多宽松措施支持经济增长”,但完全没有对具体政策做出任何暗示。

7月19日 星期四

国内宏观

商务部:上周食用农产品价格小幅回落生产资料价格三个月连跌

本周商务部数据显示农产品和生产资料价格继续小幅回落。如果海外农产品价格持续上行,可能导致通胀在下半年重新成为影响宏观调控的变量。但从目前来看,七月份通胀仍然会继续下降到1.6-1.8%的区间。近期需重点关注即将召开的年中经济会议,以及会议对下半年宏观调控方向的定调。

7月20日 星期五

国内宏观

鲁花、金龙鱼食用油再度涨价 餐饮行业可能跟进

国际大豆价格快速上涨可能推动国内食用油、饲料等价格上升,地缘政治不稳定导致原油价格上升也将加大国内通胀压力,限制政策选择空间。昨日尽管央行公开市场投放1千亿,但货币市场利率仍然全线小幅上行,表明货币市场资金状况依然偏紧。考虑到下周公开市场1千亿逆回购到期,央行下调存款准备金率的可能性依然存在。

国际宏观

上周美国首次申领失业救济人数为38.6万 高于预期

在芬兰和西班牙达成贷款抵押协议、以及德国众议院通过西班牙银行救助计划后,西班牙在7月末或8月初即顺利拿到300亿欧元首笔银行救助金的概率已大大提升。同时,由于希腊和“三驾马车”的谈判也不会妨碍未来一个月希腊政府财政资金问题,因此欧洲短期再现动荡的概率降低将有利于海外风险情绪的进一步回升。

莫尼塔免责声明:

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