往期回顾

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2011年第02期:08月15日-08月19日

8月15日 星期一

国内宏观

国家能源局:7月全国全社会用电量同比增11.8%

我们观察到当前经济运行的状态和08年下半年存在非常明显的不同,政策方面放松的条件并不完全具备。即使我们认定09年 下半年以来的经济增长是一种持续性的经济复苏,这种复苏也在各个维度上都弱于历史上普遍认定的复苏阶段。短期内,我们仍 将很难摆脱当前所面临的两难的环境。

国内宏观

受市场情绪回升和欧洲举措影响,欧美股市连续反弹走高

7月份零售销售环比6月上升0.5%,核心零售额亦维持此升幅,这是二季度消费增长有望回归均衡水平的证据。不利的地方在 于,受到8月以来股市暴跌的影响,密歇根大学消费指数8月份相比7月份大幅走弱,给8月份的消费增长蒙上阴影。欧洲的限制卖 空禁令短期内起到了稳定市场的作用,但这种政策从历史上看只能起到短期作用,更重要的欧洲需要给出解决核心问题的方案, 需要关注8月16日法国总统萨科齐和德国总理默克尔的会晤。

8月16日 星期二

国内宏观

人民币对美元汇率中间价连续四个交易日创新高

央行提出将实施好稳健的货币政策,坚持调控的基本取向不变,继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,并特别提 出运用”利率”等价格调控手段,调节资金需求和投资储蓄行为,管理通胀预期。我们观察到人民币对美元近期升值速度加快, 对抑制输入性通胀压力的效果有待后期观察。

国际宏观

德国总理发言人:德法两国会晤料不会涉及欧元债券议题

纽约联储8月份制造业指数不及预期,显示美国部分地区工业生产恢复的前景仍存在疑虑,本周还将公布工业生产和费城联 储的制造业数据。对于今天将召开的德法会晤,德国发言人已表态不会讨论欧元债券议题,目前市场对两国首脑采取果断应对结 构性问题的措施的预期较低,但期望在应对此类问题上能够取得一些方向性的初步进展。

8月17日 星期三

国内宏观

中国上半年封堵“热钱”超160 亿美元

央行近日提出运用”利率”等价格调控手段,调节资金需求和投资储蓄行为,管理通胀预期,然而国际收支经常项目、资本 和金融项目继续呈现“双顺差”表明国际资本不断流入,造成更大的通货膨胀压力,将是中国近一段时间宏观调控和制定货币政 策的一大挑战。另外近期关于整体投资方面的政策并没有出现任何放松的迹象,政策方向上看当前的不紧并非放松。

国际宏观

德法首脑峰会并未取得市场期待的重大方向性变化

昨天的德法领导人会晤并未取得重大的市场期望的方向性变化,两国领导人表示将推动欧元区17 国将平衡预算写入各国宪 法,将对欧元区施加更强的集体管理。同时提出了对各国征收金融交易税的建议,然而,两国领导人否决了欧洲债券的建议,并 且没有提及扩大EFSF的规模。除了征收金融税外,其他并没有更进一步的政策变化,也没有出现任何市场所希望东西的暗示。

8月18日 星期四

国内宏观

周小川:支持香港发展离岸人民币市场 将进一步扩大在港人民币回流渠道

周小川日前表示支持香港发展离岸人民币市场,并将进一步扩大在港人民币回流渠道。商务部周三公布了上周(8月8日至8 月14日)的食用农产品价格和生产资料价格。根据目前我们观测到的价格变动,8月CPI可能会在6.1-6.2%附近,而PPI同比可能 达到7.3%。

国际宏观

因戴尔下调销售收入预期和普罗索抨击美联储货币政策,美股17日收盘涨跌不一,道指上涨0.04%,零售类股走势较 好。

对于2013年中期之前不加息的表述,近期美联储几位官员给出了不同的说法。昨天,费城联储主席普罗索表示美联储将超低 利率延续至2013年中的承诺是不恰当的,美国需要在2013年中期之前加息。费舍尔周三也表示,美联储在2013年中期之前保持近 零利率政策是不明智的做法。但对通胀压力并不感到担忧,同时美国经济有进一步刺激的需要。而布拉德则称美联储的承诺并不 意味着暗示将推出第三轮量化宽松政策。

8月19日 星期五

国内宏观

央行普调央票利率打消货币政策放松预期

费城联储制造业PMI的暴跌显示了海外风险波动加剧,从金融市场逐渐扩大到一些局部的高敏感的领先指标。当前,宏观调 控海外因素带来的最大的不确定性,然而,目前国内政策暂时未看到放松的迹象。加息可能性依然存在。但政策的运用上将更加 谨慎,短期内会进入一段短暂的观望期。

国际宏观

因欧美经济前景堪忧,美股18日收盘暴跌

首次申领失业金人数再次上行,费城联储PMI大幅下滑,和此前仍较为疲弱的纽约联储PMI一起,8月份经济活动复苏的情况 仍较为疲弱,下月初公布的全美PMI恐仍将维持疲软的态势。欧洲对于主权债务危机的反应迟缓以及近期金融市场巨大的损伤, 显著影响了企业和消费者信心,纽约联储主席杜德利也降低了对经济复苏的预期。同时,美联储加强对于欧洲银行在美国分支部 门的监管,也加剧了对于金融风险的担忧。

莫尼塔免责声明:

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