往期回顾

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2013年第44期:01月13日-01月17日

1月17日 星期五

宏观经济

去年12月外汇占款增2728.8亿 连续五个月正增长

以新增外汇占款与实际使用外资及贸易顺差的差额估算热钱流入规模,2013年全年估计热钱流入规模为11.6万亿,10-12月热钱流入规模分别为2000亿、1400亿和490亿,外管局对虚假贸易的打击可能是热钱流入规模下降的主要原因。根据往年的数据,1月份往往是热钱流入的高峰期,过去4年的1月份热钱流入的平均规模在9000亿左右。

国内市场      

纽威股份17日上市 首试限炒令

今天将是IPO重启后首只新股上市,根据新的发行制度,新股首日涨幅被限制在44%以内。如果首日唯一一家新股的涨幅都没能封在44%,则可能预示着二级市场对于新股的态度,进而将进一步影响IPO发行节奏。一般IPO对于市场的流动性冲击分为两波,最重要的是申购阶段的资金锁定;其次如果新股定价大幅下降,将对创业板资金形成明显分流,但按照以往经验新股涨幅超过5天的比例不到40%,而且大部分涨幅都是首日贡献。

1月16日 星期四

宏观经济

央行:2013年新增贷款8.89万亿元 M2增长13.6%

12月货币数据主要反映了两点,一是2013年全年社融同比增9.7%,增速大幅低于2012年,其中2013年表外融资增长快于表内,对于影子银行的监管加强可能在短期对表外融资有一定负面影响;目前的数据显示一月份新增贷款可能破万亿,但2013年1季度社融基数庞大,今年一季度社融同比面临负增长。第二是2013年12月的财政资金投放可能被略微拖后,M2的增速回落到了政府的目标区间13.6%,但两万多亿财政存款应该在年初逐渐进入市场。综合社融和财政资金,春节后可能出现市场资金略微宽松的环境。

国内市场

纽威股份1月17日上市 提醒投资者勿盲目“炒新”

本周五将迎来本轮IPO重启后首家发行的公司上市,纽威股份的首日表现是新股的一次市场实验。然而发行市盈率46倍,显著高于行业平均的34倍,中签率达到了1.77%,新股首演表现不容乐观。如果首日涨幅不尽如人意,那么IPO的发行节奏可能继续放缓,对于流动性改善后的节后市场会是一个相对积极的信号。

1月15日 星期三

宏观经济

生猪价格局地周跌幅达10% 多地养殖户出现亏损

一般春节前CPI是食品价格涨价高峰期,但去年12月以来的CPI食品项周环比增速低于以往季节性。11月以来生猪存栏量处于高位,商务部最新公布的去年12月生猪定点屠宰企业屠宰量环比大幅增长16.2%,可能是导致节前猪肉价格出现反季节性下跌的直接原因。目前多滴养殖户已出现亏损,根据猪周期,猪肉价格可能在半年以后出现反弹,但短期内CPI食品项将受到一定的压制。

国内市场

证监会可能全面核查51家新股定价

虽然证监会对前期新股定价颇为不满,甚至可能全面核查定价。但在IPO放慢节奏的情况下,部分公司依然正常申购发行,所以本周市场资金仍有锁定压力。但相比于前期,新股发行市盈率有进一步下降趋势,从平均募资额来看,也仅为3亿左右。除了IPO对于资金的锁定,21天回购利率昨日飙升115个bp,节前流动性逐步进入紧张状态。

1月14日 星期二

宏观经济

浙江去年受理破产案债务1595亿 温州破产案占半

我国目前政府部门杠杆率低于60%,IMF对跨国面板数据研究显示60%的公共部门杠杆率相对安全。但中国非金融部门总体杠杆率过高,接近甚至超过日本90年资产泡沫破裂前的水平,当前债务风险矛盾主要集中在私人部门。浙江省2013年受理企业破产案件数量同比上升145%,涉及的债务总额同比上升556%,可能表示中国正在经历以信贷违约的方式推动去杠杆的进程。

国内市场

国家级新区西部占据一半 向西战略凸显

在经历了快节奏的IPO发行洗礼后,市场预期渐趋稳定。随着流动性以及IPO预期的好转,近期政策密集出台有望带动相关板块开始表现。一方面,金融深化改革动作频繁,券商入驻自贸区,险资放开投资限制等措施将对于券商保险股形成正面预期。另一方面,结合新型城镇化的西部开发战略也将支持相关板块在春季攻势中的表现。建议投资者积极关注节后行情。

1月13日 星期一

宏观经济

中国去年进出口同比增7.6% 连续两年未完成目标

去年12月中国出口同比增长4.3%,较11月明显回落。2013年下半年开始中韩台出口数据持续波动,全球需求尚未出现根本性好转。主要贸易伙伴中,中国对美、欧、香港、东盟出口同比均出现不同程度下滑,12月出口数据的回落可能是因为欧美需求波动及打击虚假贸易两方面因素。根据美国GDP的走势,预计2014年出口可能前平后高,短期内对经济难有提振作用。

国内市场

证监会加强IPO监管 慈铭体检等5家公司暂缓发行

继推迟奥赛康IPO时间之后,证监会进一步推迟了原定今天公开申购的5家IPO公司,维稳股市的意图非常明显。如果按照原先的发行节奏,本周发行近30家IPO,以T+3锁定资金,前三天的17家公司(包括融资百亿的陕煤),假定以平均每家募资5亿,平均中签率1%来计,将锁定资金8500亿,这无疑是当前市场无法承受的。证监会此次调整发行节奏也在情理之中,预计在节前流动性紧张的情况逐渐平复后,春节后将正式进入春季攻势。

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